此前，一则“为防宠物感冒生病，主人把羽绒服让给狗子穿”的新闻曾登上热搜。这看似违背常理的原因其实很简单：宠物治病比人贵。比起食物等常规养宠开销，带宠物上医院就像开盲盒，看一次病甚至能达到上万元的开销。

不知不觉，给宠物看病就已经成为一门大生意，春节期间，国内宠物护理龙头新瑞鹏提交赴美上市招股书，股票代码 RPET，拟在纳斯达克上市。

新瑞鹏由彭永鹤创立，彭永鹤本是一名兽医，洞察到宠物经济后，在深圳开了第一家宠物医院，发展到如今旗下医院已经扩张到1800多家，是国内宠物医疗龙头企业。

60后兽医下海创业，做出一个IPO

彭永鹤是最早窥到宠物经济的一批人。他在深圳创办的瑞鹏宠物医院，是国内成立最早的宠物医院之一。

1969年出生的彭永鹤，大学读的是兽医专业，在青海西宁的奶牛场当了3年兽医后，又到青海畜牧兽医学院当了三年讲师。

1997 年，彭永鹤离开生活多年的西北，南下深圳闯荡，依旧从事兽医工作。期间，朋友的宠物生病后，都来找彭帮忙。时间一长，彭永鹤从中看到商机。

1998年，彭永鹤在深圳罗湖开出第一家宠物医院，自此正式开启创业征程，彭永鹤功底扎实，又有实践经验，瑞鹏宠物医院的生意比想象中更好。医院里挤满了人，住得远的客户还催着他开分院。彭永鹤有求必应，到2012年彭永鹤已经在深圳开出了19家连锁店。

快速成长的背后除了依托中国宠物经济的快速崛起，更有传统行业标准化、规范化的转型需求。彭永鹤认为，“想要撬动一个传统行业的整体改变，需要一只空前的巨兽”。

当时不少城市的宠物医疗还是以私人诊所为核心，小小的店面涵盖了商品销售、美容洗澡、活体售卖等几乎全部的宠物服务内容，因规模小、人员少不设立分科，宠物看病通常不论类型由单位医生进行全科诊断，整体缺乏专业服务标准以及吸引和培养优质客户的条件。

而彭永鹤打造的瑞鹏宠物医院，早早就有了牙科、骨科、眼科、肿瘤科等专科门诊，与人类医院类似的、针对不同宠物类型与疾病类型建立专科科室。

还配备有核磁和CT检查等一般的私人医院买不起的高端设备，借此可基本完成宠物所有临床疾病的检验和诊断工作。因为宠物不是人，没法说话，只能依靠大量的仪器检测判断病因，这些设备让他们的诊疗水平明显提升。

开店也有讲究，彭永鹤学习人类医疗体系，在2015年期间还推出“1+P+C”三级诊疗制度，即“中心医院＋专科医院＋社区医院”的布局模式。“这与我们人类的就医模式非常相近，小病小灾等基本保健、常见病症去社区医院；专科类病症去专科医院；疑难杂症需要跨科目医生团队会诊，就去三甲大型医院”。

新瑞鹏在一个区域内，选取1家中心医院进行重点培育，医疗设施与人员都是顶级配置，吸纳重症病例；在中心医院辐射范围内的一线马路附近，开设涵盖眼科、骨科、肿瘤科的专科医院，吸纳细分市场病例；其余的医院则开在社区，规模相对较小，满足周边3公里范围内普通病例的需求。

同年，彭永鹤将UBER招司机的商业模式复刻到了宠物医疗市场。他开发出一款软件“阿闻医生”，将宠物医院和医生地图通过网络来实现，解决了消费者找兽医的难题。

就这样靠着数字化、规范化经营，和街边的类似“夫妻店”模式存在的小型诊疗机构形成了很明显的区分。

2016年，瑞鹏在新三板挂牌，被称为“中国宠物医疗第一股”。彼时瑞鹏已经全国最大数量的宠物医院-70家。同样是这一年，彭永鹤首次引入机构投资者，与达晨资本牵手。在资本助力下，瑞鹏宠物医院迅猛扩张。

2018年，是瑞鹏发展史上关键的一年，彭永鹤又收到了高瓴掌门人张磊抛出的橄榄枝。高瓴资本投资的700多家宠物医院直接与瑞鹏旗下450家医院全面整合，这才有了今天的巨无霸“新瑞鹏集团”，打造了中国最大的连锁宠物医院体系。

天眼查显示，除了达晨和高瓴，新瑞鹏身后还有一支规模庞大的投资团队，成员中不乏中金、腾讯、雀巢、碧桂园等多家海内外知名投资机构，在2020年投后估值已经高达300 亿元。

实际上，国内押注宠物经济的玩家并不少，但能做出一番成就的屈指可数。而较早布局宠物经济的新瑞鹏，经过多年的风雨洗礼，已经成长为宠物医疗赛道的佼佼者，彭永鹤也将收获一个 IPO。

三年营收超百亿

截至2022年12月31日，新瑞鹏在中国的宠物医院数量为1850家，覆盖全国31 个省份、114 座城市。拥有23个宠物医院品牌，包括美联众合、宠颐生、安安宠医、芭比堂、凯特喵猫专科医院以及爱诺动物医院、CONCORDIA PETCARE等，其中13个品牌位列中国宠物医院前20。

根据弗若斯特沙利文的数据，按照 2020/2021 年医院数量/宠物护理服务收入计，公司是国内最大的宠物护理平台，也是全球第二大宠物护理平台。

新瑞鹏招股书披露的业绩数据显示，2020、2021、2022年前三季度，新瑞鹏的营收分别为30.08亿元、47.84亿元和43.15亿元，单医院收入方面公司也出现下降趋势，报告期内单医院创收分别为167.8万，157.6万、117.6万。

招股书显示，2022 年受一、二线城市疫情封锁影响，线下客流受到限制，营收增速有所放缓，但供应链服务受益客户&品类开拓，处于快速成长期。新瑞鹏也预计伴随规模扩大、疫后客流修复，运营效率后续具备较大提升空间。

2020、2021、2022年前三季度，公司宠物护理活跃客户数量分别为 170 万人、 250 万人、220 万人，分别治疗约 430 万、580万及 470 万宗医疗个案。2021 年宠物客户回购率约 56% -行业平均水平为 30%~40%。

目前，新瑞鹏经营宠物医疗服务-医疗、美容、供应链服务-向第三方宠物医院、宠物诊所和宠物商店销售宠物食品、药品、医疗设备和本地生活服务-通过自有及第三方线上平台及线下渠道向个人客户销售宠物产品三大支柱业务，延伸发展出第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。

宠物医疗更类似于牙科、眼科等专科门诊的连锁医疗品牌的发展路径，是重资产投入行业。而宠物医院既有医疗属性，又有商业属性，除了医疗设备等成本，它往往还得为在闹市开店而付出高昂租金，实际利润并不高。2020、2021、2022年前三季度，新瑞鹏净利润分别为-11.6亿元、-13.72亿元以及-7.56亿元。

宠物经济上市潮

过去，宠物犬猫更多是被视作看家护院、捉老鼠的功能性角色，宠物不断成为家庭成员之一，很多消费者对宠物治疗的重视程度也跟人医越来越接近。

据《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示，2021年全国城镇宠物狗和宠物猫总数超过1.12亿只。

在这样的庞大基数之下，宠物医疗也开始蓬勃发展起来，2021年，宠物医疗已占据整体宠物市场的29.2%，是仅次于宠物食品的第二大细分市场。

根据狗民网2019年的调研数据，我国现存宠物大部分年龄偏低，2019年时主要集中在2-5岁-犬以及2-6岁-猫，占比约为40%。据此推算，2022-2026年将有大量宠物犬进入老年期-8岁以上，2023-2029年将有大量宠物猫进入老年期-10岁以上。随着宠物年龄增长，宠物发病率必然会大幅增加，并进一步推动宠物医疗市场增长。

近年来宠物食品、用品上市的企业较多，靠卖狗绳上市的源飞宠物已经于2022年8月在深交所主板挂牌上市，主营猫粮和狗粮的乖宝宠物也于2022年7月过会，而宠物医疗在IPO领域几乎没有表现。

不过在一级市场，宠物医疗行业的整个产业链上的医疗连锁服务是资本非常看好的赛道，宠物医院为代表的连锁型宠物医院受到了资本热捧。

除了新瑞鹏，瑞派宠物医院融资已达8次，已披露的融资情况中，投资方涉及玛氏、基石资本等知名投资机构，估值超百亿。瑞派宠物亦多次被传闻将进行IPO，但目前来看，新瑞鹏已然先行一步。

在资本的推动下，产业的集中程度加速，宠物连锁医院不断扩张。《2021 宠物医疗行业白皮书》(以下简称“医疗白皮书”) 数据，目前我国单体医院 (1家)占比 41.4%，连锁医院 (5家以上) 占比 20.1%，目前连锁医院数量占比相较 2020 年提升 4个百分点，

事实上，国内宠物医疗一直存在不透明、脏乱差、医生没有资质乱就业等痛点，缺少公立机构参与，不同城市、不同等级的宠物医院之间，就医费用可能存在巨大差异。不过宠物医院连锁化、监管政策落实以及宠物保险普及将会有助于解决这些问题。

一方面，连锁型宠物医院通过集团化运营，可以统一采购药品和医疗器械设备，拥有更高的议价权从而可以降低成本。另一方面，连锁型宠物医院实行的是全国统一定价，往往还都有宠物医生统一培训，既保障了价格的透明度，又提升了医生的行医水平。可以有效地建立口碑，并形成品牌效应。

未来，在资本的推动下，产业的集中程度加速，宠物医院连锁发展成趋势。新瑞鹏如能成功赴美IPO，或将成为中国宠物医疗行业的一针强心剂。