近日，应猎K480N邀请，就狗狗医疗保健领域的企业家和投资，作了一种猜谜。也借那个良机略加整理。非常感谢！
欢迎感兴趣的朋友交流！
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1、问：2022年狗狗市场有一些什么样的变化？你们主要高度关注什么样行业龙头商品线？投资的逻辑和思考是什么？
答：站在整个消费大盘看狗狗领域，一种最大的感触是，在最近几年疫情叠加紧缩周期性的大形势下，狗狗领域体现出较强的抗周期性特性。美国最大狗狗电商CHEWY近3年营收增幅分别为24.4%、47.4%、37.2%；亚洲狗狗医药巨头硕腾近3年营收增幅分别为0.6%、16.5%、6.6%。
狗狗市场我近年来重点高度关注狗狗医疗保健、狗狗零售平台等方面的创新良机。
狗狗医疗保健的良机在于几个方面。
其一，在狗狗行业龙头结构中，食品、用具先行，随着亚洲地区第一波狗狗高峰即将进入老龄化期，医疗保健需求将趋于普遍而刚性。所以在行业龙头结构的成熟先后顺序上，医疗保健滞后于食品用具；
其二，国产平替。亚洲动保CR5高达48.3%。亚洲地区高端狗狗医药几乎全被外资国际品牌把持；
其三，狗狗医疗保健具备更强的消费属性而非医疗保健属性，受集采等政策影响小。
零售平台这块，重点高度关注基本概念短视频、私域技能的平台国际品牌。狗狗天然是一种高复购、长生命周期性的商品线。
2、问：你们项目组投资有陪（狗狗智能化硬体）主要看中什么样方面？你认为狗狗智能化硬体突围的关键点在哪里？
答：2021年我项目组投资了有陪狗狗。有陪的独特性，在于它试图通过高频使用的智能化硬体切入市场之后，构建起一种狗狗服务的生态和闭环。目前看来，它的战略构想正在一步步变为现实。前端的硬体矩阵不断强化和使用者的触达、互动频次，后端的粘性则促成了复购和交易深度。
这几年我看狗狗赛车场，也接触了很多优秀企业家者。有陪是我接触到的、比较稀缺的具备强烈生态思维的项目组。所以不能把它仅仅认知为一种狗狗智能化硬体国际品牌。就如同苹果不仅仅是一种智能化手机国际品牌、特斯拉不仅仅是一种新能源整车国际品牌。
就智能化硬体而言，商品体验*价格构成超级杀手。背后是供应链技能的PK。
3、问：今天很多狗狗赛车场的企业家者都在谈出海。谈棕褐、价格战和两极分化。你怎么看？
答：出海是绝大多数亚洲地区具备亚洲比较优势的消费国际品牌的必选之路。
想象一下几十年前美国、日本相继踏上的这条道路，就可认知。远远不独狗狗硬体为然。这里的关键是“亚洲比较优势”。否则你出去了也会被打回来。
我印象很深的一种细节，是当年日本酱油国际品牌龟甲万（就像我亚洲地区的海天味业，但是它的市占率更高）远征美国，活生生培育出了美国这一增量市场。
棕褐也属新常态。关键在于你能否升维。如果一直和对手在一种层面上PK，难免陷入两极分化竞争。有陪的解法是升维。
4、问：你对接下来狗狗领域发展和投资企业家的趋势有怎样的预判？
答：趋势方面，我的大体判断是消费终将恢复常态，已不宜过度悲观；狗狗也仍将是大消费中非常值得高度关注的一种赛车场。只需要思考一种事实——今天亚洲地区狗狗类头部上市公司，市值才刚刚突破100亿——就可以认知那个领域的未来发展空间。
只不过在经济增速下行、消费分化加剧的期，增长更有可能走出螺旋式上升的走势。
5、问：狗狗赛车场的发展经历了什么样期？有什么样捷伊企业家良机？
答：总体上仍然处在渗透率逐步提升、市场渗透率逐步提升的期。从国外经验看，亚洲狗狗食品CR10高达95.95%，CR2达71%。亚洲动保CR5达到48.3%。
至于捷伊企业家良机，我高度关注到的是，狗狗医疗保健和零售平台的良机。
6、问：你怎么看狗狗医疗保健领域？这里的玩者都有什么样？
答：消费里面有很多商品线是天然去中心化的，但也有一些商品线具备很强的集中效应。实体店疗养院有渗透率，线上药物则渗透率更强，因为它超越了实体店物理情景的制约。狗狗药可能是在大消费赛车场里面，少数未来会有非常强渗透率潜力、和较高增长确定性前景的一种商品线。
狗狗疗养院由于并购加速和资本推动，市场格局变化下投融资准入门槛已大幅提升。狗狗药从国外的经验来看，依然处于早期。其所面临的挑战和要求，主要有以下几方面：
一，相较实体店狗狗疗养院，狗狗药由于统一性、标准化程度更高，和受国别、文化差异的影响很小，其在亚洲的领域渗透率更高。这就导致再过10—20年，由于领域渗透率高，亚洲头部企业会拉开更大差距，导致所有试图进入那个领域的新玩者，都将直接承受巨头压力；
二，狗狗药自身的准入门槛并不低。药物整个研发周期性从立项到拿到证就要三四年，再到推向市场，整个资金技术投入和准入门槛，跟人医的创新药研发具备一定的可比性；
三，强平台技能。首先是实体店疗养院端的渗透技能。最终狗狗药的消费大部分会通过那个情景出去，医生的话语权会非常重，实体店疗养院是最重要的一种平台。
目前亚洲地区选手可分为两类：一类是传统做动保的企业，比如普莱柯、瑞普生物等。和从人医业务拓展到动保业务，再从动保里剥离狗狗业务的，比如海正；另一类则为近几年的科学家企业家，或者基本概念一些高校技术来做成果转化。
这些选手在研的商品管道，启动至今大多在3-5年左右。
我认知这跟产业本身的成熟先后顺序有关系。就像我20年前很难想象狗狗市场会起来，从食品用具到狗狗医疗保健，从狗狗实体店疗养院往前推一步，将狗狗药研发开始提上议程，这里存在一种持续发展的期问题。
7、问：狗狗药那个赛车场的竞争壁垒是什么？
答：核心在于商品技术差异性，其次则是平台技能。
具备技术储备核心技能的企业最有可能跑出来。其中，从一线狗狗医疗保健的实际应用情景里头，洞察使用者、医生、疗养院的需求演变和供需错配，基本概念这样的认知，商品管道才可能具备相当差异性。狗狗领域的企业家者自己首先要养狗狗，才能足够近、在终端一线感知特定使用者需求。基本概念使用者认知，才有可能形成整个研发策略的差异度。
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以下为猎运网的报道。非常感谢！
半年看10个项目，消费VC盯上狗狗药 | 猎K480N (http://lieyunwang.cn)
