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经济面：
昨日，京东身心健康公布公告：与京东集团公司订立买卖协议，以下限3.554亿美元，购买部份京东集团公司金融资产。根据“全面收购理由及助益”部份介绍，本次全面收购的重点是京东集团公司与狗狗身心健康相关的金融资产，目的是在狗狗喂养、疾病预防和兽医、保健咨询、狗狗行为训练等领域探索多元化服务。值得注意的是，京东身心健康是首个开设互联网狗狗医院的企业，随着该行业的发展，京东身心健康将最先受益。
据京东身心健康2021年报，京东身心健康狗狗医院已有超过5000名狗狗医生进驻，为狗狗主提供7X24小时线上身心健康咨询服务，包括线上视频诊治、狗狗身心健康指导、报告解读等。此次对京东集团公司的部份金融资产全面收购，虽说是京东系的“左右倒右手”，但京东集团公司大力支持京东身心健康及其狗狗医疗业务发展的意图非常明显。
当前期，对京东身心健康来说，主营业务发展依旧是京东大药店。2021年，京东大药店业务发展实现262亿营业总收入，同比快速增长56.1%，占全年营收总值306.8亿的85.3%，市场主体地位显著。为服务器端店家提供网络平台的佣金及管理费总收入总值26亿，同比快速增长72.7%，占总收入总值的8.47%，是第二大业务发展。狗狗身心健康业务发展并未详细列明营收总值，预计最大比重不超过6.23%，尚处于起步期。基于此，我们认为，京东身心健康昨日公布的3.5亿全面收购公告，对京东身心健康今日公司股价的提振作用较为有限。
5月9日，国家药监局公布《中华人民共和国药物管理法实施条例（修订草案草案稿）》，其中提到：服务器端网络平台服务提供者不得直接参与药物网络销售活动。京东身心健康自营的京东大药店符合这一规定，有可能会遭到下架处理。当然，互联网医疗企业想要规避新政策的限制并不是特别困难，只需要将自营业务发展市场主体和服务器端网络平台市场主体分拆即可。但这种“取巧”的方式能不能奏效，取决于管理层对《草案稿》的贯彻程度。如果原则上就是不允许网络平台方参与药物销售（背后的原因是防止信息不对称）的话，京东身心健康无论做什么样的市场主体分拆，都不会被药监局承认。
一旦京东大药店被迫下架，京东身心健康将丧失支柱业务发展，成长性将迅速消失。这种情况类似新东方丧失教育培训业务发展。虽然服务器端店家进驻和狗狗身心健康快速增长很快，但营收基数较高，无法弥补京东大药店缺失后的空白。对这一风险，我们要时刻警惕
交易面：
京东身心健康的公司股价市场走势表现非常悲观，6月22日因为《草案稿》大跌14.83%后，现在早已收复失地并创出期新高。技术角度看，5月10日至今的上涨频段非常身心健康，预计市价会在55~60之间获得有效支撑力。
大盘的市场走势同样重要。恒生指数从3月15日开始，摆脱了持续上涨的局面，但并没有迎来持续的上涨市场走势，而是保持低位宽幅盘整态势。最新一波上涨频段最高点触及22449，该价位是盘整区间下限。从盘整角度分析，预计新一轮上涨将从下限水平上涨至19178下限区域。所以，虽然有短期上涨态势线做支撑力，对HSI和京东身心健康未来的市场走势也不应过度悲观，存在跌破态势线继续向下的可能性。
ATFX分析师团简明看法：京东身心健康，回调到位后大概率继续走高。
*风险提示及抗辩条款*
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2022-06-30
抗辩声明：本文不代表凤凰网港股立场，不作为投资依据。投资有风险，入市需注意。
