华夏日报（www.chinatimes.net.cn）本报记者 王敬 张智 深圳报道
1月24日，新瑞鹏狗狗医疗保健集团有限子公司（以下简称“新瑞鹏”）正式递交招股，寻求在美国纳斯达克上市，有望成为“中国狗狗医疗保健上市国内首批”。根据弗若斯特沙利文的报告，按2020年和2021年的疗养院数目和狗狗护理服务收入计算，新瑞鹏是中国最大、全球第二大狗狗护理网络平台。
业绩预期方面，尽管子公司营收在近年间不断增长，但仍处于持续亏损的状态，2020年至2022年前三季度，子公司总计亏损超过30亿。此外，值得注意的是，新瑞鹏母子公司的疗养院频频遭遇处罚，原因包括但不限于：未按规定上报事故隐患排查治理统计分析表、“畜牧违法行为”、稻草人用药物用作动物等等。同时，在黑猫举报网络平台上，与新瑞鹏有关的举报直指收费不合理、不实宣传、商品不发货等欺骗难题，甚至涉及狗狗疗养院导致的多起狗狗致死纠纷。
对于此次冲击上市及子公司当下“增收不增利”、频频遭遇处罚等难题，《华夏日报》本报记者致函新瑞鹏，但截至发稿，未获回复。
盘古智库高级研究员江瀚在拒绝接受《华夏日报》本报记者专访时则表示，在一个具有较强发展潜力的赛道之上，新瑞鹏可以说站上风口，优势体现在整体市场占有率水平较高、整体市场服务能力和所构建的人才体系能力较强。“但从整体市场来看，新瑞鹏的发展也存在潜在风险，主要集中在几个方面：一是新瑞鹏的亏损难题一直没能解决；二是新瑞鹏过快收缩过程中潜在的发展难题；三是后禽流感时代的市场拓展难题。”江瀚则表示。
三年累亏超30亿
公开资料显示，1998年，新瑞鹏的前身——瑞鹏狗狗疗养院（以下简称“瑞鹏”）在深圳成立，成为国内最早的狗狗疗养院之一。2015年，达晨对瑞鹏狗狗进行了A轮投资，接下来几年，瑞鹏在融资中颇受民资青睐。招股显示，新瑞鹏曾获得高瓴、腾讯、碧桂园创投、雪湖民资、中金子公司、清池民资等多家国内外知名机构的投资。
民资助力下瑞鹏收缩迅猛，2016年，瑞鹏挂牌新三板，成为中国狗狗医疗保健国内首批，疗养院数目从70家增至200多家。两年后，瑞鹏从新三板摘牌，与高瓴母子公司宠医资产重组为新瑞鹏集团。
据子公司官网，新瑞鹏主营业务发展包括狗狗医疗保健保健服务、狗狗美容造型、狗狗商品零售、互联网医疗保健等业务发展，覆盖了狗狗生态产业链的主要环节。根据招股，新瑞鹏本次IPO所募集款项计划用作提升狗狗医疗保健服务、加强品牌及研发。截至2022年9月30日，新瑞鹏拥有23个狗狗疗养院品牌，在中国的狗狗疗养院数目达到1942家，覆盖全国114座城市。
对于新瑞鹏此次冲击上市，河南泽槿律师事务所主任付建在拒绝接受《华夏日报》本报记者专访时则表示，根据相关数据可以看出，新瑞鹏此次冲击上市将开展与狗狗相关的多种服务业务发展，覆盖了狗狗产业链的多个环节，对提升狗狗医疗保健服务和民营企业自身的发展起到了重要的作用。
业绩预期方面，招股显示，2020年、2021年和2022年前三季度，新瑞鹏营收分别为30.08亿、47.84亿和43.15亿，净亏损分别为10.00亿、13.11亿和11.09亿。
具体业务发展方面，狗狗医疗保健服务是新瑞鹏最为主要的收入来源，占总营收比例分别为68.3%、62.2%及52.9%；供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服务为12.0%、11.0%及10.6%。
值得注意的是，新瑞鹏当前仍深陷“增收不增利”的亏损状态，2020年、2021年和2022年前三季度，净亏损分别为10亿、13.11亿及11.09亿。不到三年的时间里，已经总计亏损34.2亿。
新瑞鹏总裁彭永鹤曾公开则表示，新冠禽流感导致子公司线下几百家狗狗疗养院暂停营业，影响了业绩预期表现。子公司也在招股中强调，由于2022年底许多城市的禽流感防控政策出现调整，会对其第四季度财务表现导致影响。
洛克民资研究员邓鑫涛在拒绝接受《华夏日报》本报记者专访时指出，新瑞鹏是行业的先行者，短期内同时加大研发力度以及业务发展收缩，让利润严重承压。但长期来看跑马圈地后，掌握技术、供应链、数字化网络平台、实体店面、兽医人才等能为新瑞鹏砌起耸立的围墙。
“新瑞鹏或未来其他狗狗医疗保健民营企业的上市必定能促进医疗保健行业的发展，做大行业的蛋糕，让越来越多人关注狗狗医疗保健，加入狗狗医疗保健。上游技术型民营企业上市获得融资后继续深耕，并有望解决‘卡脖子’，中游民营企业上市让狗狗民营企业能连锁化、规范化地发展。”邓鑫涛进一步分析则表示。
江瀚认为，新瑞鹏冲刺美股上市应该还是有希望的。“只是如何能够给民资市场满意的表现，这可能才是这家想当狗狗医疗保健国内首批的子公司必须要给出的答案。”
母子公司狗狗疗养院屡收“罚款”
在新瑞鹏业务发展快速发展的同时，母子公司的狗狗疗养院频频遭遇处罚，经营管理难题也被暴露在阳光下。其中，仅在2022年，新瑞鹏母子公司的美联众合动物疗养院的多家狗狗疗养院就曾获得7次处罚，具体原因包括但不限于稻草人用药物用作动物、未按照许可证的规定从事射线装置使用活动、进口兽药的使用情况未被合规记录等，总计处罚金额超6万元。
方融科技高级工程师、科技部国家科技专家周迪在拒绝接受《华夏日报》本报记者专访时则表示，狗狗医疗保健产业是一个比较新的行业，中国民营企业的研发相对滞后。由于70%的狗狗医疗保健药物依赖进口，导致一些狗狗疗养院稻草人用化学药物未经试验和备案即用作狗狗。“而狗狗的免疫系统和肝肾功能与成年人的差别很大，这就跟儿童药物不能同成年人药物混用一样的道理。需要在农业农村部注册过的专人用化学药物才能转为狗狗用化学药物，而不是自行转化。”周迪说。
而新瑞鹏母子公司的深圳市瑞鹏狗狗疗养院有限子公司翠竹分院这一家狗狗疗养院，也在去年8月里收到两张“罚款”，涉及“畜牧违法行为”，总计处罚1.5万元。
除了频频遭遇处罚，在黑猫举报网络平台上，本报本报记者注意到，与新瑞鹏有关的举报直指收费不合理、不实宣传、诱导消费、救治不专业等商业欺骗及专业性难题，此外还有狗狗疗养院导致的多起狗狗致死纠纷，具体描述信息涉及“治死拒不退款”“医疗保健事故，狗狗死亡”“医生不专业害死我的猫”等。
对此，邓鑫涛向本报本报记者则表示，导致如此局面的客观因素是新瑞鹏收缩速度过快，过程中忽略了对店面的管理。“2016年接A轮时，新瑞鹏在珠三角有70家自营狗狗疗养院，截至2022年9月底，新瑞鹏在狗狗疗养院数目达1942家。在民资的推动下，努力闯关IPO的新瑞鹏重心在业绩预期而忽略了店面管理这个不定性因素。”
“作为一个打算在美国纳斯达克上市的狗狗医疗保健民营企业，要想取得投资者的信任，除了建议自身实力过硬以外，还要塑造品牌形象，提升民营企业知名度。新瑞鹏不断遭到客户举报和处罚，已经对民营企业产生了严重的影响，而且从侧面反映出内部经营存在难题，难以取得顾客信赖，甚至成为上市的阻力。”付建指出。
邓鑫涛进一步则表示：“倘若不解决影响，让各种安全事件继续发酵会失去顾客信任。乱收费、不实宣传或是瞎诊断都与集团监管力度低离不开关系。短期内能理解新瑞鹏出现这些难题的客观因素，但让长期来看，新瑞鹏需要加强管理能力和运营能力，使民营企业更加规范化，才能站稳市场。”
此外，有顾客向《华夏日报》本报记者反映，自己在几年前带狗狗到新瑞鹏母子公司狗狗疗养院进行绝育时被建议签“抗辩协定”，协定内容为疗养院将不对外科手术中出现的难题进行负责。
对此，邓鑫涛则表示，建议狗狗主人签署抗辩书，在正规狗狗疗养院该类现象并不常见。“上述多发生在上门绝育服务中，影响绝育的因素众多，从术后检查、术后准备、麻醉药选择、留置针到监护都需要疗养院全权负责，正是上门绝育风险大才让主人签订抗辩书。”
付建指出，该协定的抗辩条款是无效的，正规的狗狗疗养院通常不会建议顾客签订抗辩协定。狗狗的绝育存在一定风险，但将责任全部推给顾客违反了公平原则。如果外科手术中由于医生操作失误导致狗狗伤亡的，顾客可以建议狗狗疗养院索赔。
